Što je trajni gubitak?

Kao što smo objasnili u našem prethodnom članku o obuci za kriptovalute , postoje načini za generiranje pasivnog prihoda unutar ekosustava kriptovaluta. Da, čak i u izazovnim vremenima poput ovih. Kao što smo naučili, likvidnost je ključna za nesmetano funkcioniranje DEX-ova. Pružanje likvidnosti dobar je način za generiranje pasivnog prihoda, ali nosi neke rizike, poput trajnog gubitka.

Što je trajni gubitak?

Nestalni gubitak je gubitak kojem su naše kriptovalute izložene kada su u fondu likvidnosti. Taj se gubitak obično događa kada udio tokena u fondu likvidnosti postane neuravnotežen. Međutim, trajni gubitak ne primjenjuje se dok se tokeni ne povuku iz fonda likvidnosti. Taj se gubitak obično izračunava usporedbom vrijednosti vaših tokena u fondu likvidnosti u odnosu na vrijednost njihovog jednostavnog držanja. Budući da stabilni novčići imaju stabilnu cijenu, fondovi likvidnosti koji koriste stabilne novčiće mogu biti manje izloženi trajnom gubitku.

Kako djeluje nepostojani gubitak?

Navedimo primjer kako bi ovu obuku o kriptovaluti lakše razumjeli. Dodajemo 1 WETH i 1375 USDC u fond likvidnosti, s istom vrijednošću za oba tokena. Ukupna vrijednost tokena raste na 2.750 dolara. Skupina koju smo odabrali ima 10 WETH i 13.750 USDC u skupu likvidnosti u omjeru 50/50. To pogoduje pružateljima likvidnosti s 10% naknada za skup. Oni će primiti te provizije u LP tokenima, koje mogu iskoristiti za iskorištavanje svojih 10% provizija iz skupa kad god mi to želimo.

Budući da cijena tokena ovisi o omjerima njihovih skupova likvidnosti, njihove cijene mogu odstupati od cijena drugih skupova. Ako bi cijena WETH-a porasla za 100%, s vrijednošću od 2.750 USD po WETH-u, fond likvidnosti bi se promijenio na 7,071 WETH i 19.445 USDC. To je zato što se omjer skupa promijenio, više ne bi bio 50/50, što na kraju utječe na cijenu WETH-a. Budući da pružatelji likvidnosti zarađuju 10% provizije od fonda likvidnosti, možemo povući 0,7071 WETH i 1944,52 USDC, što je ekvivalentno 3.889 USD. Međutim, ako držimo 1 ETH i 1.375 USDC, oni bi vrijedili 5.500 dolara. Razlika između to dvoje, 1.611 dolara, je trajni gubitak koji ćemo doživjeti. Veća neravnoteža u omjeru bazena može se pretvoriti u veći nepostojani gubitak.

Ima li uvijek isti učinak?

Trajni gubitak može varirati ovisno o tokenima koji čine skup likvidnosti kao i o broju pružatelja likvidnosti unutar skupa. U primjeru koji smo gore naveli, skup WETH/USDC, WETH ima stablecoin za razmjenu. Ako umjesto toga dodamo likvidnost paru WETH/MATIC, trajni gubitak može biti puno veći, s obzirom na to da su dva tokena volatilna imovina. U isto vrijeme, postoje i stablecoin poolovi, kao što su USDC i DAI. S ovim parovima smanjujemo našu izloženost trajnom gubitku jer gotovo da nemaju volatilnosti. U sljedećem grafikonu možemo vidjeti kako cijena može utjecati na trajni gubitak koji ćemo doživjeti. Ako token u koji smo uložili poraste za 500%, možemo imati trajni gubitak od gotovo 25%.

Kako se izračunava trajni gubitak?

Budući da decentralizirane burze (DEX) koriste izračune za prilagodbu vrijednosti tokena kada se omjer promijeni, možemo koristiti kalkulator privremenih gubitaka kako bismo lako procijenili potencijalne gubitke. Web stranica Daily DeFi ima alat za automatski izračun privremenih gubitaka koje bismo mogli pretrpjeti na temelju mogućih budućih cijena.

U ovom primjeru, token A (USDC) iznosi 1.375 USD, a token B (ETH) 1 USD, s ukupnom početnom vrijednošću od 2.750 USD između dva tokena. Zatim idemo na odjeljak "buduće cijene". Vrijednost USDC-a postavili smo na 2.750 USD, a WETH na 1.

Uzimajući u obzir da bi vrijednost držanih tokena A i B bila 1.500 USD, u usporedbi s onima u skupu likvidnosti, 1.414,21 USD. To bi značilo trajni gubitak od 85,79 USD.

Kako se možemo zaštititi od nepostojanog gubitka?

Nakon što smo vidjeli kako nepostojani gubitak djeluje na parove kriptovaluta, nastavimo s edukacijom o kriptovalutama s mogućim rješenjima ove dileme. Već znamo da pružatelji likvidnosti obično daju stabilne kovanice i primjenjuju svoje pogodnosti kako bi umanjili utjecaj trajnog gubitka. Postoji način da se dodatno smanji učinak, korištenjem fondova likvidnosti koji koriste različite omjere prema kapitalu. Možemo koristiti omjere poput 80/20 pa čak i 90/10. Ako slijedimo prethodni primjer, obično bismo doprinijeli 50% WETH-a s još 50% drugog tokena.

S bazenima 80/20 imamo samo 20% izloženosti drugom tokenu. Kao što vidimo na sljedećem grafikonu, možemo vidjeti kako bi se nepostojani gubitak razvijao u različitim omjerima. Kao što vidimo, 90/10 je onaj koji trpi najmanje trajne gubitke. Ovi nam omjeri također mogu pomoći u smanjenju utjecaja trajnog gubitka pružanjem manje razlike između držanja tokena u usporedbi s pružanjem likvidnosti. Na sljedećem grafikonu možemo vidjeti da bi biti u skupu likvidnosti s 80% WETH i 20% drugog tokena stvorilo više koristi od omjera 50/50.

Treba napomenuti da su bazeni 50/50 mnogo češći od ostalih, posebno na Uniswapu. Budući da naknade idu u fondove likvidnosti, njihova profitabilnost određena je brojem korisnika koji koriste fond likvidnosti. Ako je omjer 95/5, ali nitko ne koristi bazen za trgovanje, ostvarit ćemo malo ili nimalo profita.

Zaključci s ovog treninga o kriptovalutama

Iako pružanjem likvidnosti možemo doživjeti trajne gubitke, također moramo uzeti u obzir profitabilnost naših tokena. Ako njihovi povrati ostvaruju veći povrat od iznosa koji gube zbog trajnog gubitka, tada možemo ostvariti više profita nego jednostavno držati svoje tokene. Nadalje, primanjem profitabilnosti naših tokena u fondu likvidnosti, također pridonosimo održavanju ekosustava. Da biste završili ovu obuku o kriptovaluti, imajte na umu da što veći obujam trgovanja ima skup likvidnosti, to će pružatelji likvidnosti ostvariti više prihoda. Posljedično, što više sudjelujemo u spomenutom skupu, to više prihoda generiramo...