Nakon krize koja pustoši i smanjuje BDP svih zemalja , čini se da su burze krenule u suprotnom smjeru. Čini se da je "tiskanje" novca od strane središnjih banaka potaknulo oporavak burzi. Međutim, mnogi glasovi upozoravaju na neobičnu, pa čak i iracionalnu prirodu ovih optimističnih reakcija. U najmanju ruku, čini se da su se neki sektori oporavili bolje od očekivanog, dok drugi nisu. Ova vrsta oporavka navela je neke analitičare da predvide da će biti u obliku slova K , a ne u obliku slova L, V ili bilo kojeg drugog oblika slova koji je predložen za opis njegovog tijeka. Model u obliku slova K namijenjen je objašnjavanju polariteta koji će postojati između sektora, pri čemu će tehnološki sektor biti jedan od pobjednika. Ali je li ovaj oporavak stvaran?
Mnogi investitori, i tehnički i fundamentalni analitičari, previđaju određena ponašanja u određenoj skupini dionica. To uključuje tvrtke poput Zoom Video Communications, čija je cijena dionica, koja je početkom godine iznosila 68 dolara, nedavno dosegla 478 dolara po dionici - što je porast od preko 600%. Drugi odličan primjer je Tesla, čije su dionice skočile s 84 dolara na početku godine (uključujući podjelu dionica) na trgovanje iznad 500 dolara prije nekoliko dana, što je porast od 500%. Što se događa? Jesu li ove dionice zaista mogle biti pobjednici ili su precijenjene? Bez ulaska u financijske analize tvrtki čiji su rezultati na burzi daleko premašili prosjek, možemo dobiti širu perspektivu o trenutnom stanju tržišta. Da bismo to učinili, koristit ćemo Buffett indeks , o kojem ćemo danas raspravljati.
Što je indeks bifea?
Najvažniji indeksi u Sjedinjenim Državama poznati su čitavoj investicijskoj zajednici. Među njima imamo Nasdaq 100, koji uključuje 100 najvažnijih dionica u tehnološkoj industriji, Dow Jones Industrial Average 30, koji mjeri razvoj 30 najvećih javnih dioničkih društava, i S&P 500, gdje je to bilo najviše predstavnik sjevernoameričke ekonomije i grupira oko 500 tvrtki s velikim kapitalom. Međutim, postoje i neki drugi indeksi koji nisu toliko poznati, ali ne manje važni. Indeks na kojem počiva formula za izdvajanje indeksa Buffet je indeks Wilshire 5000.
Wilshire 5000 je indeks na kojem su kotirane sve velike tvrtke , isključujući ADR-ove, društva s ograničenom odgovornošću i mala poduzeća. Može se pronaći pod simbolom "W5000". Wilshire je također doživio izvanredan oporavak, kao i njegove kolege. Sve se to dogodilo u pozadini zatvaranja, zatvaranja tvrtki i ekonomske devastacije uzrokovane poremećajem "prirodnog" ekonomskog ciklusa. Ti su događaji rezultirali značajnim padom BDP-a raznih gospodarstava.
Jedinstveni slučaj o kojem raspravljamo u ovom članku, a koji je izazvao zabrinutost, leži u činjenici da je Buffett indeks, koji mjeri odnos između ukupne tržišne kapitalizacije Wilshire 5000 i američkog BDP-a (bruto domaćeg proizvoda), na izuzetno visokim razinama. Ovaj indeks je do sada služio kao snažan prediktor velikih padova burze. Jedan primjer je njegova značajna uloga u dot-com balonu. Da bismo to razumjeli, ispitajmo kako se izračunava.
Kako se izračunava buffet indeks?
Način izračuna Buffettovog indeksa zapravo je prilično jednostavan. Uključuje uzimanje ukupne tržišne kapitalizacije Wilshire 5000 i dijeljenje s američkim BDP-om . Dobiveni broj je postotni izraz tog omjera, a da bi se izrazio kao postotak, što je zapravo način na koji se daje, pomnoži se sa 100.
Da bismo ispravno protumačili rezultat, moramo razumjeti što nam postotak govori . Sljedeći odnosi služe kao vodič i/ili referenca.
- Postotak manji od 60-55%. To bi značilo torbe su jeftine. Što je niži postotak, to je veća podcijenjena vrijednost.
- Postotak oko 75%. Ni skupo ni jeftino, je povijesni prosjek. Tržište bi bilo prilično uravnoteženo. Ako je okoliš dobar, dionice će u ovom scenariju vjerojatno putovati prema gore. S druge strane, ako okoliš postane neprijateljskiji, moguće bi bile niže cijene.
- Postotak veći od 90-100%. Neki ljudi više vole liniju 90-ih, a drugi liniju 100. Ali kako se to može izvesti u tim scenarijima torbe počinju poskupljivati. Što je veći postotak, to su oni precijenjeni.
Kad se dogodio pad sustava dot com, vrećice su bile 137% i pale su na 73% (njegov povijesni prosjek bismo mogli reći). U financijskoj krizi dionice su bile oko 105% i pale su na 57% (odnosno bile su podcijenjene).
Nakon predviđanja ... Gdje smo sada?
Wilshire 5000 trenutno ima tržišnu kapitalizaciju od oko 34 bilijuna dolara. Prije samo nekoliko dana, čak je dosegla preko 36 bilijuna dolara! To, u usporedbi s američkim BDP-om, koji trenutno iznosi 19,5 bilijuna dolara zbog ekonomskog pada, daje nam vrijednost od 174% (34 bilijuna podijeljeno s 19,5 bilijuna, pomnoženo sa 100) . Jesu li burze precijenjene? Početni odgovor, bez sumnje, bio bi da. Nikada prije, čak ni tijekom dot-com balona s vrijednošću od oko 137%, nisu dosegle trenutni rekord od 174%. Što se događa i što možemo očekivati?
Iskreno, nakon godina iskustva u ulaganju, ponekad je teško predvidjeti što će se dogoditi, ali kada se to dogodi, uvijek smo imali nešto prema čemu smo mogli gledati. Sasvim je moguće da nas Buffett indeks upozorava , kao što je to činio u prethodnim prilikama, na budući krah burze. Međutim, pojava nove generacije investitora i špekulanata, trenutno poznatih kao Robinhoodovi zbog porasta aplikacija koje omogućuju ulaganje uz niske troškove, oblikovat će financijsku klimu na tržištima. To, zajedno s velikim priljevom novca na tržišta i u gospodarstva od strane središnjih banaka, također izaziva strahove od naglog porasta inflacije, koja će, kada se proširi na gospodarstvo, napuhati cijene, smanjujući omjer između BDP-a i tržišne kapitalizacije.