Argentinska vlada poduzela je značajan korak u svojoj gospodarskoj strategiji najavom ublažavanja uvjeta za banke za odobravanje kredita denominiranih u dolarima poduzećima. Mjera, koju je predstavio ministar gospodarstva Luis Caputo, ima za cilj potaknuti produktivne kredite i odgovoriti na stalnu potražnju poslovnog sektora. Novi propisi omogućit će financijskim institucijama da prošire svoje portfelje kredita u stranoj valuti bez potrebe da tvrtke primatelji budu isključivo izvoznici.
Do sada su valutna ograničenja, uglavnom naslijeđena iz krize iz 2001., ograničavala te kredite tvrtkama koje su ostvarivale devize izvozom. Ova promjena otvara vrata svakoj tvrtki za pristup financiranju u dolarima , pod uvjetom da ispunjava određene zahtjeve financijske razboritosti koje je utvrdila Središnja banka. Mjera, koja isključuje pojedince, predstavljena je kao olakšanje za sektore poput građevinarstva i automobilske industrije.
Što sadrži nova uredba?
Kako je Caputo objasnio na konferenciji za novinare, banke će moći izdvojiti do 15% svojih dolarskih depozita za odobravanje kredita tvrtkama koje ne generiraju stranu valutu. Ova brojka je uz postojeći kapacitet i očekuje se da će generirati dodatnu ponudu dolara na deviznom tržištu koja bi se mogla kretati između 3.000 i 10.000 milijardi dolara. Nadalje, ostaje zahtjev da tvrtke koje uzimaju ove kredite konvertiraju stranu valutu u dolare na službenom, slobodnom deviznom tržištu.
Središnja banka Argentine (BCRA) naložila je financijskim institucijama da procijene sposobnost otplate kredita zajmoprimaca u scenarijima fluktuirajućih tečajeva. Cilj ove mjere je ojačati pokrivenost rizika i uspostaviti stroža ograničenja izloženosti , kako je detaljno opisano u službenoj izjavi objavljenoj nakon objave.
Poticaj kreditima i ulaganjima
Ministar je istaknuo da su se dolarski depoziti privatnog sektora povećali s 14.100 milijarde dolara u prosincu 2023. na trenutno preko 40.300 milijarde dolara. Tijekom tog razdoblja, krediti u stranoj valuti eksponencijalno su rasli , s 3.700 milijardi dolara na gotovo 24.700 milijardi dolara. To postavlja udio depozita koji financiraju dolarske kredite na 61%, u usporedbi s povijesnim prosjekom od oko 26%.
Procjenjuje se da bi s novim propisima banke mogle posuditi do 75% svojih depozita, što predstavlja dodatni kapacitet od 5.800 milijardi dolara. Caputo je napomenuo da je cilj ove mjere omogućiti tvrtkama pristup jeftinijem financiranju , budući da krediti u pezosima i dalje imaju visoke kamatne stope, što ometa profitabilnost poslovanja.
Inicijativu nadopunjuje Zakon o poreznoj nevinosti, čiji je cilj usmjeriti neprijavljenu štednju u financijski sustav. Prema riječima zamjenika ministra Joséa Luisa Daze, ova politika pomaže transformirati štednju u kredite i investicije , temeljni stup dugoročnog gospodarskog rasta.
Kontekst i perspektive
Odluka djelomično poništava mjere financijske zaštite usvojene nakon ekonomskog sloma 2001. godine, kada su dugovi zajmoprimaca denominirani u dolarima, plaćeni u pezosima, izazvali val neplaćanja. Vlada Javiera Mileija kladi se na poticanje gospodarske aktivnosti kroz veći pristup kreditima . Međutim, stručnjaci ističu da argentinsko gospodarstvo ostaje bimonetarno i da Središnja banka ne djeluje kao zajmodavac u krajnjoj nuždi na tržištu dolara.
Unatoč tome, mjeru su dobro prihvatili industrijski sektori, koji su dugo tražili veću fleksibilnost. Ovom reformom Argentina nastoji uravnotežiti pristup financiranju bez zanemarivanja stabilnosti tečaja. Cilj je jasan: ubrizgati dolarsku likvidnost u realno gospodarstvo kako bi se stvorila radna mjesta i revitalizirao produktivni sektor kojem su hitno potrebne nove mogućnosti financiranja.
