Koliki je Sortinov omjer
Sortino omjer je varijacija Sharpeovog omjera . Ovaj omjer razlikuje štetnu volatilnost od ukupne volatilnosti korištenjem standardne devijacije negativnog prinosa portfelja (odstupanje prema dolje) imovine umjesto standardne devijacije ukupnog prinosa portfelja. Sortino omjer uzima prinos imovine ili portfelja , oduzima bezrizičnu kamatnu stopu, a zatim taj iznos dijeli s odstupanjem imovine prema dolje . Omjer je nazvan po Franku A. Sortinu.
Čemu služi Sortino omjer?
Sortino omjer koristan je način za investitore, analitičare i upravitelje portfelja da procijene povrat ulaganja za određenu razinu lošeg rizika . Budući da ovaj omjer koristi samo odstupanje prema dolje kao mjeru rizika, izbjegava se problem korištenja ukupnog rizika ili standardne devijacije, što je važno jer je volatilnost prema gore korisna za investitore , a ne zabrinjava većinu njih.
Usporedba Sortino omjera Van Eck Gold ETF-a (GDX) u usporedbi s njegovim konkurentima. Izvor: Macro Axis.
Kako se Sortinov omjer razlikuje od Sharpeovog omjera
Sortinov omjer poboljšava Sharpeov omjer izoliranjem negativne volatilnosti od ukupne volatilnosti dijeljenjem viška prinosa s odstupanjem od pada, a ne s ukupnom standardnom devijacijom portfelja ili imovine. Sharpeov omjer ne favorizira ulaganja s averzijom prema riziku, koja investitorima pružaju pozitivne prinose. Međutim, izbor omjera ovisi o tome želi li se investitor usredotočiti na ukupnu ili standardnu devijaciju ili samo na odstupanje od pada.
Kako se izračunava Sortino omjer
Budući da se Sortinov omjer fokusira samo na negativno odstupanje prinosa portfelja od srednje vrijednosti , smatra se da pruža bolji uvid u prinos portfelja prilagođen riziku, budući da je pozitivna volatilnost prednost. Sortinov indeks razlikuje se od Sharpeovog omjera po tome što uzima u obzir samo standardnu devijaciju rizika pada , a ne ukupni rizik (rast + pad).
Formula za izračunavanje Sortino omjera.
Primjer korištenja Sortino omjera
Slično Sharpeovom omjeru, viši Sortino omjer je bolji . Prilikom ispitivanja dvaju sličnih ulaganja, investitor će preferirati ono s višim Sortino omjerom jer to znači da ulaganje generira veći povrat po jedinici preuzetog lošeg rizika. Na primjer, pretpostavimo da ETF A ima godišnji povrat od 12% i odstupanje od pada od 10%. S druge strane, ETF B ima godišnji povrat od 10% i odstupanje od pada od 7%. Bezrizična stopa je 2,5%. Sortino omjeri za oba ETF-a izračunali bi se na sljedeći način:
Izračuni Sortino omjera navedenog primjera.
Iako ETF A generira 2% veće godišnje prinose, ne postiže te prinose jednako učinkovito kao ETF B zbog svoje sklonosti prema dolje. Na temelju ove metrike, ETF B je bolji investicijski izbor . Iako je uobičajeno koristiti bezrizičnu kamatnu stopu, investitori u svojim izračunima mogu koristiti i očekivani prinos. Da bi formule bile točne, investitor mora biti dosljedan u pogledu vrste prinosa koji traži.